从 150 美元到 1000 美元，交易所如何操纵比特币价格？

一张图看懂：比特币在全球的法律地位

随着中国、韩国和欧盟等主要比特币市场的监管风暴，以比特币为首的全球数字货币本周遭遇了血洗。单日最大跌幅。

除了投机属性自然带来的价格回调外，本轮数字货币暴跌也与长期存在的“敌人”——监管风险不无关系。在这个重要时刻，可视化大数据网站 HowMuch.net 制作了一张地图，展示了比特币在世界各国的法律地位和监管情况。

如下图，绿色代表比特币的合法市场；橙色代表一个中立市场，尚未公开比特币身份合法化，但没有重大使用限制；淡粉色代表受限市场，即地方政府正试图通过红线政策或法规来解决数字货币的使用问题；深粉色代表比特币被定义为非法的国家；灰色是尚未发表评论的国家。

文章指出，从图中非绿色色块的分布可以看出，传统意义上的东方国家对比特币的态度比西方国家更为保守。俄罗斯是目前最大的将比特币定义为非法的国家，中国是最大的比特币限制市场之一，印度是最大的尚未对比特币发表评论和出台相关政策的国家之一。

北美和西欧是比特币接受度最高的地区，即绿块分布更加集中。中东和拉美地区对比特币的看法明显分歧，上述地区的色块分布较为混杂。其中，伊拉克、伊朗、土耳其和巴西都是合法的比特币市场。阿富汗、巴基斯坦、沙特阿拉伯、埃及、玻利维亚等对其交易和使用有一定的限制。更多的拉丁美洲国家还没有谈到比特币。

综合以上数据可以看出，在全球246个国家中，共有99个国家（或40%）对比特币的交易和使用没有限制，即绿色和橙色区域。7 个国家（或 3%）是受限市场（浅粉色），10 个国家（或 4%）将比特币定义为非法（深粉色），130 个国家（或 53%）%）并且没有关于数字货币的更多信息（灰色） .

这表明，占全球主体53%（53%，过半）的国家仍在观望以比特币为首的数字货币在国内的合法性，这也意味着“黑天鹅风险”比特币仍然非常庞大，因为其中一些最终可能会做出限制数字货币的立法决定。

文章认为，全球监管机构尚未完全了解新兴的数字货币类别，这可能是大多数国家尚未表态的主要原因。尽管比特币的“人气”自去年以来呈指数级增长，但这并不意味着所有国家都感兴趣，一些国家可能担心当地法定货币的威胁，或者更担心数字货币被犯罪组织使用。

自上周以来，针对比特币的国际监管新闻一直在新闻中，包括中国打击集中在线平台和场外交易交易所的移动应用程序，韩国仍在考虑关闭数字货币交易所哪些国家比特币价格最高，以及欧盟认为比特币尚未被广泛接受的观点和警告投资者“失去一切”的风险。

从监管、接受/批评或采用的任何角度来看，2018 年将是全球央行数字货币的元年。俄罗斯等大国纷纷批评比特币的法律地位，为数字货币的正式发行让路。

交易所如何将比特币价格从 150 美元操纵到 1000 美元

在最近的回调之前，比特币的暴涨价格震惊了无数人。然而，这背后经常被忽视的一个话题是，这种去中心化的货币也很容易成为价格操纵的对象，从而导致参与者的利益受到侵犯。

在发表在《货币经济学杂志》上的一篇论文中，研究人员 Neil Gandal、JTHamrick、Tyler Moore 和 Tali Oberman 等人发现，交易所是操纵比特币价格的线索。

这篇题为《比特币生态系统中的价格操纵》的论文发现，在 2013 年底发生“可疑交易”时，比特币价格当日平均上涨 4%；相比之下，没有“可疑交易”。“它发生在比特币价格出现日内小幅下跌时。

上述研究人员认为，当时比特币价格在两个月内从 150 美元飙升至 1000 美元，这可能是这些“可疑交易”操纵价格的结果。

细节揭晓

2014 年初，MtGox 的交易数据泄露，涉及 2011 年 8 月至 2013 年 11 月期间的约 1800 万笔交易。上述研究发现，这一时期的价格操纵主要是由两个机器人 Markus 和 Willy 实现的，他们并没有真正拥有真正的比特币，而贸易。

论文发现，Markus 于 2013 年 2 月 14 日开始购买比特币，其交易行为一直持续到 2013 年 9 月 27 日。Markus 的账户显示有一定数量的比特币，但实际上并不拥有这些比特币。在 Markus 账户活跃的 225 天内，它积累了 335,898 个比特币，价值约 7600 万美元。

与只使用一个账户的 Markus 不同，Willy 使用了 49 个不同的账户，每个账户迅速依次购买了价值 250 万美元的比特币，之后再也没有卖出。论文写道：

Willy 的第一个帐户实际上是在 2013 年 9 月 27 日启用的，此时距离 Markus 帐户永久下线仅 7 小时 25 分钟。

每个账户在购买 250 万美元（比特币）后下线，然后下一个账户上线，重复同样的动作。

论文发现，威利最终获得了 268,132 个比特币，名义价值约为 1.12 亿美元。合计起来，截至 2013 年 11 月，Markus 和 Willy 总共赚取了大约 600,000 个比特币。

为什么要使用机器人？

该论文认为，当时比特币交易的市场深度有限，而 MtGox 使用机器人进行虚假交易可能会使市场看起来更加活跃，因为机器人的交易量不会被排除在公开交易量之外。

另一方面，该论文提到，黑客在 2011 年从交易所窃取了大量比特币，可能是 650,000，MtGox 首席执行官 Mark Karpeles 说，可能正如一位 Reddit 用户在 MtGox 倒闭后发表的一篇文章中所说的那样。采取了“非常措施”来掩盖这一事件。

为什么机器人交易可以掩盖比特币盗窃？论文写道：

比特币交易所在很多方面都像银行一样，用户在其中买卖比特币，在此过程中将大量法定货币和比特币留在交易所账户中。

如果 MtGox 要掩盖比特币的损失，只要用户保持对它的信心，它就会做到。Willy 能够增加 MtGox 的交易量并将用户的“比特币”余额兑换成法定货币。只要用户对它有信心，并在 MtGox 中存入大量法币余额，交易所就不会失败。

如何推高价格

论文发现，机器人在 MtGox 平台上的频繁交易不仅夸大了交易所的实际交易量哪些国家比特币价格最高，也让投资者看到了比特币交易活跃的假象。在机器人拉高价格的同时，MtGox与其他平台之间出现了套利机会。它还推高了其他交易所的比特币价格。

该论文写道，当没有“可疑交易”发生时，比特币价格在研究人员计算的日期中上涨了 55%，而在“可疑交易”发生时高达 79%。

在 Markus 最活跃时期，MtGox 的日交易量中位数为 4.20,000 BTC，MtGox、Bitstamp、Bitfinex 和 BTC-e 四大交易所的比特币价格日均涨幅介于在1.9%-2.9%；而在其不活跃的时间段内，MtGox 的日交易量中位数仅为 1.740,000，交易比特币的平均回报小幅亏损。

当 Willy 活跃时，这四个交易所的比特币价格平均每天上涨 4.8%-5.0%。当它不活跃时，所有四个交易所的价格也都小幅下跌。

研究人员认为，虽然这些机器人以不同的方式运作，但在活跃的交易时间内，交易量的增长远远超过了它们的贡献。这背后的原因是：

他们的活动可能已经向市场发出了信号，鼓励其他人进来购买比特币。这可能是他们的活动对比特币价格产生如此大影响的原因之一。